穩健投資，也有大風險

攝影師：GR Stocks

文：王冠樺

美國矽谷銀行（Silicon Valley Bank, SVB）112年3月10日宣布倒閉、瑞士信貸（Credit Suisse）112年3月14日爆出財務危機，一家是美國第十六大的銀行，另一家是瑞士第二大的銀行，兩家公司的資產規模都算穩健，是什麼原因讓銀行的財務也撐不住了?

矽谷銀行往來產業多集中於新創公司的科技業及生技業，至2022年底，帳上資產為2,090億美元，而造成矽谷銀行倒閉的三大原因 :

第一、矽谷銀行本身投資美國政府10年期以上公債，碰到Fed美國聯準會為了抑制通膨，在2022年強勢升息了17碼，因為銀行自身的投資長短期產品配錯，遭遇債券投資部位出現虧損高達22.5億美元。

第二、核心客戶群的新創公司在2022年收益不佳，平均存匯較過往減少、公司營運需要持續提取存款，更加速矽谷銀行資金外流。必須認賠賣掉投資的債券，導致投資虧損高達18億美元。

第三、投資虧損與提領造成流動性問題，也讓聽聞內幕風聲的客戶瘋狂擠兌存款，最終導致矽谷銀行宣布倒閉，目前由美國監管機構接管中。

矽谷銀行倒閉的警示，Grace提醒你投資應該注意的四件事 :

1. 投資長期債券也不一定穩，前提流動性要充足
   矽谷銀行的倒閉，雖然投資上面看起來已經很穩健，但是即便是再好的「債券」，也會因為銀行本身「流動性不足」，導致被迫賣出。這與個人理財規劃是相同的意思，很多人以為買長期債券，持有至債券到期就不會虧損，這個觀念其實是錯的，除非你的流動性非常充足，你才能夠買長期債券。不然看似穩定的「長期債券」，其實它的風險很大。
   流動性資產也就是我們的緊急預備金，緊急預備金就是救命錢，為了因應意外狀況時的流動資金，意外的狀況可能是生病、突發事件、短期超支、突然失業……等，可能發生在我們自己、也可能是發生在我們家人的身上。有時候不是因為沒錢，而是投資讓我們的資金都卡住而動彈不得。
   那應該準備多少的救命錢才夠 ?  Grace建議大家最少要準備6個月生活所需要的費用，若是有固定的經常性支出也記得需要一併計入。每與朋友聊到這裡時，最常碰到的問題是，那這筆錢要放哪裡、真的不能拿去投資嗎、放在銀行利息太低了……等。救命錢就是我們緊急時需要用來救命的，何時需要救命我們都不知道，但需要時等不得。緊急時我們還來得及變現投資資產嗎 ? 通常是來不及。所以，再回想一下矽谷銀行的例子，在緊急需要錢的時候，若錢都在投資的戶頭裡，賣是虧損，不賣則造成流動性不足，正值虧損的當下你是賣或是不賣呢 ?
   
   
2. 配置多檔金融股，看似穩健，也會讓人兩天就虧損
   矽谷銀行投資的債券是穩健的美國公債，這樣為什麼還會出事 ? 債券因為「到期日」分成長債與短債，長期債券因為違約風險較高，通常風險高利息也較高。而利率與債券的價格呈反比，這波急速升息，除了讓債券急速下跌造成虧損外，對於美國長期公債的影響也比短期公債更為劇烈。
   若是我們存一些玉山又存一些富邦，這樣在資產配置上是否是一種分散呢 ? 它們同樣都是金融股，背後都是同樣的風險，如果50%的資產都是投資在金融股，這是面對投資不夠分散的風險。Grace建議投資配置時，也需要同等考量關於目標的期限、風險承受度、投資工具的特性和人生不同的階段。

1. 1. 目標的期限，有短、有長 :
      短期需要的資金需要配置在風險較低、靈活度較高的工具中，例如: 銀行的活定存、短期的儲蓄險。長期需要的資金，可以依照自己可以承受波動風險的能力，分配比例配置在穩健與波動的工具中。就如同美國公債來說，若只看工具的風險性，很容易讓我們會有工具很穩健的錯覺，而忘了時間是高槓桿的效應，一旦出事的時候，就會快速的崩解。
      
      
   2. 可承受的風險，有大、有小 :
      投資獲利是投資者都想要的，因為沒人投資是為了要虧錢吧？但真正賺到錢的卻是少數，這又是為什麼 ? 發現多數投資虧錢的人，常專注於獲利的觀點上，而忘了一體有兩面，可能賺當然也可能虧。想要獲得的報酬，是否可以承受它同等可能的虧損呢 ? 在可以承受的風險範圍內，做有風險的投資，選擇可以承受風險的工具，才可以快樂投資又快樂過生活。
      
      
   3. 投資工具的特性，多不相同 :
      理財工具很多種，有波動性的工具，例如 : 股票、基金、ETF、公司債、期貨、選擇權、其他衍生性金融商品……等，較穩健的工具，例如 : 活定存、儲蓄險、政府公債……等，每樣投資工具的風險度不相同、槓桿方式也不同，有些朋友在股票與基金上的操作很上手，但換個期貨工具就翻船了。提醒大家每個投資工具都有它不同的特性與操作模式，投資前務必要下一番功夫去了解，避免投資方向對了，卻因資金不足造成其他的虧損。
      
      
   4. 人生不同的階段，需要不同的配置 :
      每個人生不同的階段，責任與需求都會不同，也在人生不同的階段可以承受金錢損失的程度不同。責任輕的時候，在可以承受的風險範圍內可以盡情嘗試與學習不同的投資。責任重的時候，每分錢都會影響家中的安排，投資配置應該穩，不然影響的不是虧損而已，更影響著家計的安排。年輕時候的資產虧損，還有時間透過工作與投資再累積；年長之後若資產虧損，要再取得資產的機會將會減少許多。投資不在賺多少，而是如何能讓資產可以累積。

3. 投資標的要分散，資產也不要放在同一個籃子裡
   在出事之前，有不少的人都認為矽谷銀行有獨特的商業模式，以及獨特的科技客群，得到高效率的營運做法。但是沒想到存款於矽谷銀行的新創顧客，在不景氣下影響了產業，連帶的影響到需要的資金流，也連帶影響到專門銀行的資產安全。雖然美國的銀行享有25萬美金限額的保險保障，但目前統計的存款客戶，每個帳戶都持有超過25萬美元的資金，在超額的部分將是很難保全。
   投資時雞蛋不要放在同一個籃子裡，建議資產也要分散放在不同的銀行裡；目前台灣的存戶在同一家銀行存款享有300萬的存款保障，雖然台灣屬於專門產業的銀行比較少，也比較不容易發生因為產業獨特性而倒閉。把資產分散在3-4家不同的銀行裡，可以避免資產因為系統性風險而損失，也可以將不同的銀行帳戶作為分配現金流時候的分戶管理帳戶。

4. 避免不必要的干擾與誘惑，別讓恐慌亂了自己的手腳
   至於為什麼這件事情影響那麼大，其實就是因為聽聞消息而害怕，多數人去擠兌帶來的多米諾骨牌效應，這不僅影響這家公司本身，也連帶影響到對應的金融公司，甚至大家對於科技產業的景氣也連帶開始有所懷疑。
   在面對投資市場上紛擾的資訊時，未知與不確定性總是讓人害怕，投資人會產生恐懼與害怕是必然的。但也正好有市場的風險訊息，才讓我們得以用學習的知識、過去的經驗，再幫自己評估每一次的風險事件。平日做好投資與資產的風險配置，當市場恐慌時，不要跟著胡亂起舞，投資心情的穩定才可以保全我們資產的安全。

Grace的小提醒:

事件與生活值得我們檢視與省思，做好適當的安排，在波動時可以才能安穩又安心，巴菲特曾說 : 「當別人恐懼時，我們要貪婪。」我相信能鍛鍊到這樣的心理素質，是需要我們每次的修正與調整。投資市場沒有永遠的獲利，市場風暴時少輸就是贏，如何少輸，資產配置是投資的第一步喔。

 本文與「理財好聲音」團隊合作優化產出

作者簡介

作者：
王冠樺CFP®

經歷 ：
金融保險年資2003年~今，財經科技大學 產學合作講師，Money錢雜誌、smart智富月刊、理財周刊、好險有錢網站專欄作者，RFC 國際認證財務顧問師、AFP理財規劃顧問、CFP® 國際認證高級理財規劃顧問、第七屆財富管理競賽優等、第八屆財富管理競賽第二名、FPAT 2021理財規劃書競賽個人組優勝、FPAT 2022理財規劃書競賽評審團。

現職：
CFP® 國際認證高級理財規劃顧問

邀訪：
Money錢No.188-新生兒保單這樣規劃最安心

專長：
個人/家庭財務報表、退休規劃、資產傳承、投資規劃、保險規劃、收支管理

服務對象：
工程師、公務員、理財小資族、獨身貴族

部落格：
「Grace財務筆記」https://guanhualife.blogspot.com/

粉專：
「Grace。財務筆記」 https://reurl.cc/MN1DDX